硅片价格暴跌，光伏产能过剩「寒意」袭来

硅片价钱松动后，光伏上游产能过剩的靴子终于落下。

5月29日，隆基绿能宣布最新的硅片价钱，相比4月27日，其两款硅片的价钱降幅都到达了30%。中环也在6月1日宣布硅片价钱，*降幅到达24%。

早在宣布价钱前一周，在接受36碳采访时，一位光伏龙头公司首创人就忠告：“（产能过剩）可能是下个月，可能是下个季度，也可能是下半年。固然也有可能是到明年才会发生，但越发生得晚，可能下一轮过剩的水平就会越强。”

硅片价钱下降似乎预示着，供需失衡的临界点已经到来。

正如上述光伏龙头企业当家人所说，发生越晚，过剩水平可能就越强。从去年年终硅料降价时，业界已经有产能过剩的预期，但由于石英坩埚辅料不足等缘故原由，硅片的价钱没有太大的颠簸。然而，硅片价钱最终无法坚挺，产能过剩终于成为近在咫尺的残酷现实。

对于硅片降价，行业人士并不意外。

在连续扩张两年后，业内都在守候新一轮洗牌的到来。这场产能消化或许会连续一段时间。凭证InfoLink Consulting统计，到五月中旬，硅片环节滞销的库存已经跨越9GW，库存时间跨越5天。而厂商客栈里的货物还在连续聚积。

这一个盛夏对许多厂商来说将严寒砭骨。已往几年盲目扩张或冒险“跨界”的厂商，会成为最早被袭击的工具。

01 产能为什么过剩？

从“双碳”提出后，光伏赛道变得拥挤。可以说，产能过剩的效果在公司们一拥而上时已经埋下伏笔。

若是梳理供需关系转变，位于最上游的硅料是最主要的瓶颈。硅料建设投产周期在供应链中最长，从建产线到产能爬坡最少要15个月，多则24个月。而硅片、电池建设爬坡周期为6-9个月，更下游的组件只需要3-6个月。

硅料一旦供应不足，会动员整个链条供需失衡。

2020年，由于新疆疫情歇工等缘故原由，硅料供应并没有太大增进。但由于碳中和政策盈利，中国海内光伏装机量逆势上升，在那一年增速到达24%。硅料价钱在下半年节节攀升，硅料价钱到2020末时已经连年中翻了一倍。

硅料行业主要看几大龙头，即通威、大全、保利协鑫和新特能源的供应情形，这几家公司在2021年都只有少量新产能释放。

需求端则热情高涨。凭证国家能源局的数据，整个2021年，海内光伏新增装机量到达了54.88GW，为历年以来年投产最多的一年。

下游大公司早已先知先觉地锁定硅料。2020年底到2021年，隆基、天合、晶澳、中环等几家龙头锁定了大全和新特近20万吨硅料，亚洲硅业2021年的2.5万吨硅料直接所有供应了隆基。

若是只是龙头们用长单锁定质料还不至于让供需颠簸太大。盈利之下，不停涌入的新公司给整个市场加了把火。不少业绩平平的公司都想蹭光伏的热度，如已往做拖鞋的宝峰时尚和做汽车零部件的钧达股份都做起了电池。行业中还泛起高景太阳能、华晟太阳能这样资源+行业专家+地方政府扶持的创业公司。

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下游拥挤，硅料成为哄抢的资源，买到即是赚到。一时间，硅料产线成了印钞机，凭证财报，通威的归母净利润在2021年翻了1倍，大万能源归母净利润翻了4倍。

头部硅料厂商纷纷扩产。眼热高收益的公司也“跨界”进入这个门槛极高的行业。如原本做玻璃制品的南玻A和信义光能也斥巨资建硅料产线。

不管是老牌龙头扩产照样新入局者，之以是争先恐后上马新项目，无非照样要争取供需主要的窗口期。一样平常来说，硅料成本在3-4万元/吨，最高时涨到30万元/吨，即便价钱腰斩也收益可观。只要赶在硅料价钱暴跌前卖货，就能获得超额回报。

产能过剩在行业大扩产的狂热之下终究无法阻止。

02 大浪淘沙

对产能过剩的担忧直接反映在资源市场。今年以内，隆基绿能的股价已经下跌40%。

即便云云，产能过剩后，龙头并不会伤筋动骨。

一样平常来说，和跨界新人慌忙入场差异，龙头有自己的投产设计，也有资金和资源支持，会只管提前结构。以通威为例，它在前两年硅料价钱处于低位时就最先扩产，新产能释放时正好遇上上涨周期。

制造行业中，越新的手艺成本越低。对这些公司来说，扩产也是出清落伍产能的历程。当硅料价钱快速攀升时，它们可以用更低的成本入场，快速抢占份额。

更况且，在这样一个规模效应极其显著的行业，只会强者愈强。后入场的新人可以在行业极端缺货时获得订单，一旦供应欠缺环节，将很难和成本低、政府资源深挚的通威、协鑫、大全竞争。

而处于更下游的硅片、组件行业，分化会更显著。隆基和TCL中环两家龙头降价后，其余公司只能追随，只有这样才气尽快出清硅片库存。

显然隆基早就做好了抗袭击的准备。在接受36碳等媒体采访时，李振国示意隆基现金已经贮备了约500亿元的现金，这是许多后入局者难以企及的数字。

寒意很快就传导至组件环节，凭证业内人士告诉36碳，组件价钱已经跌破1.5元/GW。价钱战一触即发。

可以预想未来一两年，行业震荡会是常态。产能过剩最受伤的都是基本不稳的中小型公司。

残酷的洗牌时刻来临后，没能做一体化结构的“跨界”者和没有太高手艺含量的下游厂商很难躲开巨浪。

2012年，光伏行业遭遇隆冬。凭证咨询公司易恩孚的数据，那一次袭击中，光伏行业生产链主要环节的生产商数从901家锐减至704家。

同样的故事可能很快上演。光伏行业高速增进暂时告一段落。正如李振国所说，已往几年50-60%的暴增不能复制，也再难连续，行业必须顺应自己顺应10-20%的正常增速。行业进入常态后，已往几年投契、狂热的痕迹也会逐渐淡去。

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