​飞天云动改名冲击「港股元宇宙第一股」，三年半研发仅5500万

继2021年12月28日首次向港交所递表，7月8日，飞天云动再次袭击“港股元宇宙第一股”。

此前，飞天云动因招股书中高频使用“元宇宙”一词而备受关注。此次递表，飞天云动不仅更新了财政信息，这一词汇的使用频次也创下新高，往后前的两百多次提升到了三百多次。

当2021年市场再度升起元宇宙热度时，飞天云动不仅宣布了飞天元宇宙平台，在递交招股书的前一个月，将公司名称更改为飞天云动。这也让不少人嫌疑飞天云动的蹭看法念头。

直到今天，关于“飞天云动是否在蹭元宇宙看法”的争论还在继续。全球公认的美股“元宇宙第一股”是Roblox，至今也在投资者的争议之中。飞天云动和Roblox都在各自的招股书用到了“元宇宙”这个词汇，Roblox在上市前期也因此获得市场大量关注，而且获得了一个极高的市值。

重新提交招股书后，飞天云动提高了招股书中的含元量，但飞天云动就能够因此飞抵元宇宙彼岸吗？

招股书中的318个“元宇宙”

上一次，飞天云动招股书中的“元宇宙”数目是256次，这一次，飞天云动将该词汇的使用频次增添到318次，“元宇宙”含量大幅增添。

飞天云动一心将自己置于元宇宙之中，但市场的质疑态度还没有取消。关于备受关注的飞天元宇宙，飞天云动招股书中的风险章节中显示，“由于在AR/VR内容及服务营业、元宇宙行业及飞天元宇宙平台的谋划历史缺乏或有限，投资者评估我们的营业及增进时可能会有难题。”

飞天云动的起源可以追溯到2008年，彼时，飞天云动以北京恒创兆业科技有限公司的名义存在。2009年，汪磊和李艳浩受让前者股权，进入治理层，最先正式运营，并将公司名称改为掌中飞天科技。

据悉，汪磊等人曾身世于游戏公司，在早期阶段，掌中飞天科技以手游营业为主，在之后确立lgame123游戏刊行平台，开启手游刊行时代，刊行过《3D极品赛车》和《星际武装2》等手游。

不外随着市场竞争日益猛烈，掌中飞天科技手游营业的开展并不顺遂。于是，掌中飞天科技从那时起逐步缩减手游营业，向AR/VR内容及服务营业偏向转型。

2017年，掌中飞天科技最先研发AR偏向工具与内容，而且设立专业的AR/VR团队。

2019年5月，掌中飞天科技将游戏营业完成清退，营业重心转向AR/VR内容和服务，完成营业转型。据招股书，2022年第一季度，其AR/VR相关营业的营收占比已经到达100%。

从游戏行业切入元宇宙是当前许多巨头的路径选择，例如腾讯带着大量游戏用户睁开元宇宙战略，微软收购动视暴雪等。汪磊也曾公然示意，掌中飞天科技的时机在2015年，那一年掌中飞天科技协助red bull的AR/VR营销流动自主研发3D赛车引擎，引爆市场。

招股书显示，新营业转型以来，掌中飞天科技先后举行了五轮融资，其股权结构中泛起了同创伟业、赛富动势、天津星火、宁波米度、南京文投、泰豪投资等机构的身影。

值得注重的是，2017年3月，艺人杜海涛以56万元获得掌中飞天科技16.67万元的注册资源。同年4月15日，掌中飞天科技为杜海涛定做的业内首款AR赛车游戏《涛涛熊极速同盟》在各大应用商城上线。陪同两年后，在2021年8月，杜海涛将手中所持股份以183.93万元转让出去，这笔投资让杜海涛收益120余万元。

此外，2021年11月尾，掌中飞天科技为加倍契合元宇宙特点，将公司名称正式换取为飞天云动。

郭广昌在巴黎拜会中国驻法国大使卢沙野并出席商务活动

郭广昌在巴黎拜会中国驻法国大使卢沙野并出席商务活动,郭广昌表示，复星希望与法国企业开展更多合作，同时发挥自身全球化能力，进一步支持复星在法成员企业发展，尤其在医药、文旅、时尚、商贸等领域加速发展，助力中法合作与共赢。

飞天云动在AR/VR内容及服务营业方面的谋划历史有限，这也是其被质疑炒作元宇宙看法的缘故原由之一，但飞天云动在AR/VR内容及服务营业方面具有先发优势。招股书显示，凭证艾瑞咨询的资料，2021年飞天云动于中国的AR/VR服务市场份额为约13.5%，排在第一位。

研发投入低，飞天云动若何闯进元宇宙？

招股书显示，飞天云动的主要营业为AR/VR服务、AR/VR内容、AR/VR SaaS。其AR/VR营销服务客户主要为广告主及其署理，AR/VR内容客户主要为来自娱乐、教育、文旅、手艺、保健及汽车等行业的公司，AR/VR SaaS客户主要为定制AR/VR SaaS解决方案客户及AR/VR SaaS平台付费订购用户。

飞天云动的焦点收入泉源是AR/VR营销服务，2019年至2021年及2022年第一季度，飞天云动AR/VR营销服务营业的营收划分为1.37亿元、1.42亿元、3.76亿元以及1.65亿元，营收占比划分为54.6%、41.9%、63.2%以及72.3%。

招股书中泛起的IP营业，在2022年第一季度已经不发生营收，飞天云动称其已将该项营业的重心主要转移至使用IP资源来支持自身的AR/VR营业。

泉源：招股书截图

值得注重的是，在竞争日益猛烈的“元宇宙”赛道中，飞天云动在研发上并没有向众人展现出响应的投入。

据招股书，2019年至2021年以及2022年第一季度，飞天云动的研发投入划分为1142.5万元、1504.6万元、2170.3万元以及815.2万元，划分占当期营收的4.6%、4.4%、3.6%和3.6%。三年半的研发投入合计为5569.9万元。

以科创板IPO企业的尺度，科技公司的研发投入需占当期营收的5%及以上。虽然飞天云动的研发投入金额出现增进态势，但研发占比却在下降。

飞天云动的研发投入和元宇宙给人的“烧钱”印象有很大收支。据悉，为进军元宇宙而更名的Facebook在2021年的营业亏损为101.9亿美元，日本玩具和游戏厂商万代南梦宫也设计三年内投入1，3亿美元，其他大投入进军元宇宙的企业众多，飞天云动这种情形倒显得有些“另类”。

招股书显示，飞天云动的AR/VR营销服务，飞天云动用AR、VR手艺带来的陶醉式体验以及媒体资源的优势，为客户提供包罗制订AR/VR营销服务，从而实现客户的营业目的，如增添品牌曝光度和提升品牌着名度等。飞天云动至今已为跨越50名广告客户提供AR/VR营销服务及推广跨越250件广告产物，大部门为应用程序及网站。

不外，AR/VR营销服务营业营收占比最高，却也是飞天云动毛利率最低的营业。2019年至2021年，飞天云动该营业毛利率划分为21.2%、19.4%、21.7%。

泉源：招股书截图

对于AR/VR SaaS营业，2017年飞天云动推出了首个AR/VR SaaS平台，直到2019年才最先发生收入，2020年之后该营业增进飞速。2022年第一季度，飞天云动AR/VR SaaS营业营收为950万元，同比增进353.2%。而且，该部门是飞天云动毛利率最高的营业，但2019年至2021年的营收占比划分为2.6%、2.7%、3.5%。

虽然元宇宙的还没有被真正界说，但当前有一种看法称AR/VR内容和服务可以视为元宇宙的细分赛道，飞天云动在投入相对较少的情形下获得稳固的盈利能力，在一定水平上，飞天云动也在为元宇宙产业生长提供了新的思绪。

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