TCL的折叠屏故事，资本市场会看好吗

2019年，在昔时半年度业绩交流会上，TCL董事长李东生抛出了一个“灵魂拷问”：TCL各项谋划指标优异，分红率是同业三倍，PE只有同业三分之一，“我就是想不到为何股价会这么低？”

半年后，TCL团体公布通告称，公司的名称将从“TCL团体”更改为“TCL科技”。这是TCL新阶段的战略定位，也能更准确地表达公司的“科技感”。

固然，TCL或许也想以此来提升股价和资源的信心。更名的当日，TCL股价稳中有升，有2.14%的涨幅。

但更名转型后，TCL的股价并没有准期望一样平常上涨。财报显示，2021年TCL团体整体营收2523亿元，同比增进65%；净利润171亿元，同比增进129%。然则，不错的业绩没有抵住股价的下跌。

这背后，是面板行业的循环往复的周期性问题，也成为面板企业们的“心病”。

京东方前董事长王东升总结出了面板行业的“王氏定律”：“每三年，尺度显示器件价钱会下降50%，若保持价钱和收益稳固，产物性能必须提升一倍以上，有用手艺的保有量必须提升两倍以上。”

现在，面板行业正在面临周期性的衰退期。由于产能过剩、价钱下跌，从去年下半年最先，面板企业团体迎来至暗时刻。

为了提振股价，面板企业纷纷行动，瞄上了折叠屏这块大蛋糕。近期，TCL在折叠屏领域的动作十分频仍。在2022国际显示手艺大会上，TCL连着推出了两款折叠屏，产物笼罩了手机、Pad等多个场景。

这是个足够性感的故事，与手机市场的新风口——折叠屏手机，不约而同。

已往，从3.5寸的iPhone到7寸的平板手机，手机屏幕越做越大是行业的趋势。但近几年，随着用户对屏幕的要求越来越高，而传统手机屏幕的增大已经靠近极限，折叠屏成为手机厂商的新故事。

显著的趋势是，玩家、资源的涌入让折叠屏手机的战事愈演愈烈。前有三星以压倒性优势占有大部门市场，后有京东方、维信诺等偕行抢到华为、OPPO等手机厂商的订单，TCL想要突出重围，必须要抢得手机厂商订单，然而这个难度肉眼可见。但若是要提振股价，讲好折叠屏故事无疑是一个值得实验的事情。

TCL的折叠屏故事讲到哪了？

从*初的家电营业，到厥后的全球化品牌公司，再到现在拓展折叠屏市场，李东生一直率领着TCL寻找新的增进曲线。

克日，TCL华星加入了2022国际显示手艺大会，并在会上展出了新的显示手艺。TCL华星推出了一款17英寸IGZO IJP OLED折叠屏，该产物接纳自主发光喷墨打印OLED手艺，连系新型Oxide抵偿电路手艺。

值得一提的是，这款作为折叠Notebook的屏幕，同时兼容NoteBook、Pad 和Monitor多种功效形态，可以举行多功效场景应用。

除此之外，TCL华星还推出了一款无偏光片极小半径360°折叠屏。据先容，该产物集成了内折和外折柔性屏手艺及360°Stress free自抵偿铰链手艺，通过了20万次弯折的寿命磨练。

作为面板领域的老玩家，TCL连着推出两款折叠屏产物，想要追风口的心思袒露无遗。

事实上，TCL做折叠屏已经良久了。

早在2019年，TCL旗下半导体显示公司华星光电就展现出自身的柔性折叠屏研发实力。彼时，其自主研发的柔性折叠屏*亮相MWC。大会上，华星光电展示了多款柔性可折叠屏，支持向内折叠或向外翻折等型态。

折叠屏的比拼除了屏幕外，铰链也至关主要。铰链决议了整个机身的强度，一根铰链，由上百个细小的零件组成，铰链质量是否过关，直接影响了屏幕折痕的视觉效果。

TCL的折叠屏其所接纳的的铰链手艺，接纳了TCL Dragonhinge龙铰链和Butterflyhinge蝴蝶铰链这两个TCL的专利手艺。所谓的“DragonHinge”方案，主要包罗三个方面：0-180度完全内翻折叠屏、用来折叠屏幕的金属铰链、优化折叠屏应用的适配固件和软件。

今年四月份，TCL推出了搭载上述铰链的观点机TCL Fold’n Roll。据悉，TCL Fold’n Roll在折叠屏形态下，可作为一部双屏智能手机，接纳了类似于*代华为Mate X的外折设计，折叠后将是一部拥有6.87英寸的屏幕通俗周全屏手机，睁开后则是一部8.85英寸的平板手机。

但现实问题是，这款折叠屏手机还停留在观点机阶段，距离问世尚有很远的距离。一款产物，从观点产物到真正可以推向市场的消费级产物需要战胜包罗成本、量产良品率等诸多问题。

这也意味着，TCL虽然在折叠屏领域有些手艺积累，但要想自行生产折叠机还需面临众多难题，而且其终端产物影响力有限，也难以在终端市场掀起若干水花。

因此，TCL的折叠屏故事能否讲成，要害照样要看能抢到若干手机厂商的订单。 

手机大厂订单，TCL能抢到吗？

手机厂商的战火，早已伸张到上下游的供应商身上。

随着手机市场的战事进入白热化阶段，手机厂商团体冲刺高端已经成为显著的趋势。在高端手机市场仍被苹果占有时，折叠屏手机成为安卓厂商高端化的主要锚点。

据连线Insight领会，在现在各大安卓手机厂商推出的折叠屏手机产物中，华为Mate X2的屏幕供应商为京东方；荣耀Magic V的屏幕供应商为京东方、三星；vivo X Fold内外屏均使用了三星E5屏幕；OPPO Find N内屏、外屏划分来自三星和京东方；小米MIX FOLD则由华星光电供货。

可以看到，现在手机厂商的折叠屏订单大多被三星和京东方占有，TCL华星光电只有小米一家相助工具。

风口之下，作为折叠屏幕供应商的TCL落伍了。

长短视频熄战，未来视频领域竞争格局初成

长短视频熄战，未来视频领域竞争格局初成,当前形势之下，拆除“高墙”，根据自身企业需求，对外寻求互助合作，才能有序发展，实现互惠共赢。行业也能冲破“垄断”阻碍，更加繁荣。

究其缘故原由，一方面，折叠屏手机的市场规模起着决议性因素。只管折叠屏手机的出货量在增多，但市场渗透率仍很小。据中商产业研究院数据显示，2022整年折叠屏手机市场渗透率仍只占整个智能手机屏幕的1.1%。

正是由于市场接受度不高，折叠屏手机出货量也远未形成足够规模，出于市场空间、成本控制等多方面因素思量，手机厂商不会将少量的折叠屏订单放置多个供应商生产。因此，留给TCL的时机本就不多。

另一方面，在折叠屏手艺和产能的高尺度下，TCL从起步最先就慢了一拍。

据中商产业研究院预计，2022年全球折叠手机屏幕市场规模将在1750万台，预计到2025年，全球折叠手机屏幕规模将高达6250万，年复合增进率高达60%。

这是个让无数人艳羡的财富金矿，赛场上的玩家有许多，竞争猛烈水平肉眼可见。

正如上文所述，三星和京东方处于折叠屏供应商市场的前线。三星不仅能自产自销，照样小米、OPPO、vivo的折叠显示屏供应商；而京东方也抢到了华为、荣耀等客户。

这些动作背后的底气，来自于三星、京东方的手艺和产能。而这些，都是TCL现在要面临的挑战。

兴业证券在2021年8月的一份研报中指出，当前全球局限内有25条OLED生产线投产。其中，京东方计划中的AMOLED产线共计5条，4条已经建成投产，仍有一条重庆的B12线在建，计划总产能为252K/月。

而2020年年头，TCL华星光电的*条AMOLED产线在武汉t4工厂才最先量产。彼时，据官方先容，该产能将为48K/月。这与京东方的待建的B12线相比，产能相差近6倍。

与此同时，去年，据韩国财经媒体BusinessKorea的报道，三星显示设计将可折叠屏幕的产量从每年1700万片增添至2500万片，提升跨越40%。

手艺上，据36氪报道，三星折叠屏有自研手艺，现在的手艺仍是全球*。三星也会把*好的手艺先供应三星手机，其他厂商只能守候产能提升。去年11月，三星刚宣布了OLED屏幕手艺希望，其*新的柔性OLED屏幕模组能够实现1.4mm的弯折半径，折叠寿命高达20万次。

而京东方也在加速，CINNO Research讲述显示，2021年京东方AMOLED智能手机面板出货量约0.6亿片，同比增进67.2%，位居全球*，仅次于三星。

随着各大厂商加速扩产和手艺研发，折叠屏的市场竞争正在进入白热化。TCL作为厥后者，想要“虎口夺食”，并不容易，但现在折叠屏市场依然是新兴市场，TCL依然尚有时机抢到蛋糕。

折叠屏故事能拯救TCL的股价吗？

TCL的一个高光时刻是2004年。

彼时，TCL并购了法国汤姆逊全球彩电营业和阿尔卡特的手机营业。依附着这起并购，TCL一跃成为全天下*大的彩电企业。也是这一年，TCL团体上岸资源市场，李东生登上了美国的《时代》周刊封面，被誉为“中国企业崛起于国际市场的旌旗性人物”。

但鲜花和掌声并没能延续。随着彩电行业的快速迭代，TCL面临着20年以来的伟大危急。今后的两年里，TCL延续亏损，资金链泛起主要，美国《福布斯》杂志更是将“中国*差的上市公司CEO”的称谓送给了李东生。

大起大落之间，李东生半年时间暴瘦了20多斤。这时代，李东生写了一篇名为《鹰的重生》的文章，“要么等死，要么经由一个十分痛苦的更新历程，完成蜕变”，以此来激励员工及自己。

很快，李东生带着TCL涅槃重生。2008年，李东生携220亿巨款投资华星光电，由此进入半导体显示行业。这些年，半导体显示在TCL的整体营收中占有主要位置。

TCL科技2022年一季报披露，讲述期内，TCL半导体显示营业实现营业收入 200.4 亿元，同比增进 15.3%，占TCL科技总营收的49.4%。半导体显示面板营业撑起了TCL营收的半边天。

TCL乐成拓展出了*曲线营业，但这并未提升自身股价和市值。这或许源于半导体显示营业始终出现出一个特点——周期性。

面板周期性体现为市场对新产物需求增添，造成求过于供，引发企业投资；新投资带来的产能迅速扩大，供大于求，价钱下跌造成产业衰退；价钱下跌导致需求扩大，再次泛起求过于供，云云循环往复。

随同业绩的升沉，面板企业的股价也一直在大幅更改。事实上，这些年，关于股价，似乎一直是李东生的心病。现在为了业绩和股价，TCL扎入了折叠屏手机的风口。

值得一提的是，2020年头TCL*条AMOLED产线投入量产时，彼时的折叠屏手机已经不是新鲜事物了。2019年，三星Galaxy Fold、华为MateX两款折叠屏手机问世，打开了折叠屏市场的战火。这两款折叠屏背后的屏幕供应商，正是三星和京东方。

手机厂商的选择已经注释了那时折叠屏市场的现状。彼时，TCL的AMOLED产线还没有量产，手艺也没有太多突破，直到2021年小米Mix Fold问世，TCL才拿到了*个手机厂商订单。

今后，随着小米OV等主流手机品牌入场，折叠屏手机成为海内主流手机厂商“内卷”的新偏向。折叠屏手机的故事确实性感，但这个故事并欠好讲。“志在把天下掰弯”的柔宇即是很好的例子。

此前，柔宇依附其独占的柔性屏幕研发手艺蹊径获得了资源和市场的关注，可却没有逃走“叫好不叫座”的运气。只管柔宇一直在销售观点，但现实落地的产物很少，并没有掀起水花，现在裁员、欠薪的新闻频频传出。

这也证实，TCL想通过折叠屏讲故事提振股价，并不容易。

就TCL自己而言，原有营业正在承压。受行业周期性影响，TCL的半导体显示营业在走下坡路。2022年一季度，其半导体显示营业净利润 3.4 亿元，同比下降 85.8%。TCL示意，受下游需求转弱及供应链短期滞缓等因素打击，半导体显示行业景心胸回落至底部区域，大尺寸产物价钱较去年同期降幅较大，行业盈利承压。

此时进入折叠屏行业，是TCL必须要做的事。一方面是可以拓展新营业，好比给手机厂商提供折叠屏；另一方面，守候各方面成熟时，TCL还可自产自销折叠屏手机，甚至将柔性屏应用于彩电等老营业。

折叠屏的新故事性感依旧，但需要履历时间和市场的磨练。想要短时间内提升股价，支持估值不太现实，TCL依然要保持耐心穿越周期。

正如李东生曾叹息：“做企业竞争就像接触一样，很难讲你做这个决议就一定是对的，然则战斗已经打响，冲锋号吹了，军队已经上去，谁人时刻你要思量怎么把山头拿下，不能想我的退路在那里。若是你这样想就很难找出设施。”

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